互联网券商海外第一股今日敲钟，富途之“富途”启程
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编辑 | C叔
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此前富途提交IPO招股书的F-1/A增补文件时，C叔已经就其2018年业绩做了解析（富途控股本周簿记，2018营收刷新业绩记录），今日富途控股正式敲钟，“互联网券商海外上市第一股”的争夺战终落幕。
据3月6日凌晨富途控股再次更新的招股书，泛大西洋投资集团拟以同时私募配售的方式向富途投资7000万美金，按照已公布价格区间中位数11美元计算，富途将向泛大西洋投资集团发行A类普通股50,909,090股。
同时，富途将通过公开配售发行ADS 7,500,000股，对应A类普通股60,000,000股。私募配售和公开配售部分的A类普通股合计110,909,090股。
据富途2月26日提交的招股书，其原计划发行10,900,000 ADS，对应87,200,000股A类普通股。
融资并非IPO的主要考量
据富途招股书，截至2018年12月31日，富途以8.11亿港元的营收实现扭亏为盈，2016年至2018年收入复合年增长率达205%。净利润则从2016年的亏损9847万港元收窄至2017年的亏损810万港元，并在2018年实现净利润1.385亿港元（合计1769万美元）。
盈利数据显示，融资可能并非其IPO的主要考量因素，富途的赴美上市更多是为开拓市场、进一步国际化作铺垫。
富途将眼光放于国际市场，正是希望香港和美国在线证券交易市场的高速增长能给自己带来更多发展机遇，尤其是美国。拿下美股牌照后，富途一直在大力拓展美国业务，并投入大量研发成本，其股票交易平台或许将与当地最知名的科技券商平台Robinhood一竞高下。
红海之外的蓝海
从各家券商的绩报及预估来看，2018年大部分券商净利润同比均出现下滑，最高降幅近100%，行业寒冬可见一斑，但互联网券商却似乎成为另类的存在。
相较于A股已经飞入寻常百姓家多年，港股美股对于大部分国人来说带着几分神秘色彩。但伴随着这几年沪深港通等政策，以及港股美股行情，大量投资者的海外投资意识逐渐被培养起来，分享全球顶级上市公司的成长红利成为一股急速高涨的投资潮流。
更重要的是，新一代的投资理财渠道也正在向线上转移，越来越多的人看到并重视互联网赋予的便利与机会。Wind数据显示，国内互联网理财用户规模和使用频率不断增加。自2014年6月以来，网民使用率和用户规模均呈增长态势。截至2018年6月，用户使用互联网理财的频率达21%，用户规模达1.69亿。
作为时代的产物，互联网券商进入飞速发展期。
异于传统券商的经纪业务模式，互联网券商通过围绕投资人的交易和保证金融资服务，基于市场数据和新闻、研究以及强大的分析工具增强用户体验，为其提供丰富的数据基础，也让这类机构在数据变现方面有的放矢。
随着客户群的持续导入，以数据为基础衍生的用户体验升级正在成为互联网券商的核心竞争力和重要盈利来源。而香港、美国等证券市场的机遇，也让资本开始重点布局相关券商的云平台业务。
在全球市场中，香港是全球第四大网上证券市场，年成交额由2012年的4045亿美元增至2017年的1.6万亿美元，复合年均增长率为31.3%，预计2022年将达到3.1万亿美元；美国是世界第二大在线证券市场，年交易量从2012年的5.5万亿美元增至2017年的8.6万亿美元，预计2022年将达到11.6万亿美元。
至此以后，互联网券商行业整体盈利呈几何式增长，单个券商月盈利近千万，发展规模大的月盈利已达数千万，这个行业用实际数据给了市场信心。小米、中信证券、腾讯、网易、中国平安等纷纷注资互联网券商。
何以成标杆？
互联网券商或许是时代的产品，但飞得至高的公司必定有其独到之处。
互联网券商跟传统券商最大的区别是互联网券商有用户，而传统券商只有客户。在这一点上，富途早就有了用户观念，也因此更注重产品细节的打磨，无论是网站还是交易软件APP均符合中国人习惯，尤其还建立了以投资者交流为目的的社交矩阵“牛牛圈”，让不少“无知、无聊、无趣”的投资人在投资之余可以互相吐槽，借鉴不同的观点，这既提升了一定的客户黏性，又能让大家结识各路好友，从交易到社交，一站式服务投资者。
并且，富途尤其重视大家最关心的资金安全问题。在集团公司持有港股美股双牌照的基础上，富途加大了安全技术投入，如：双通道直连交易所、双出境专线、港交所最高等级交易通道等。相较于传统券商系统主要是集中式的物理集群，富途与腾讯云深度合作，将分布式、专有云等云计算技术应用到证券行业的IT系统部署中，实现短时间提高系统对业务的支撑能力，以应对随时到来的交易洪峰。
与大多数互联网券商不同的是，富途一直强调自主研发，截至2018年12月31日，富途证券研发人员占比达到65%。富途不仅做到Mac、iOS、Android、Windows等全平台覆盖，还保持每周迭代，以能够随时根据需要即时研发相应服务为基准，如：业内领先的场景化安全方案、可选佣金方案、美股LV2行情等系列服务。自行开发涉及用户体验的所有环节，包括前端的富途牛牛、中端的CRM系统，以及后端交易系统、结算系统和风控系统，这种全链条自主研发券商在业内尚属凤毛麟角。
众多因素让富途在行业中长久领先，成为其他互联网券商追逐的“标杆”。并且，富途拥有估值增长的合理基础，从与美国市场的金融科技公司比较看来，有相当拓展空间。目前中概股估值逐渐回归理性，富途的稳健发展很大可能会获投资人长期看好。
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